Javier encontra trabalho como o Palhaço Triste em um circo com um elenco de estranhos personagens. Lá conhece Sergio, outro palhaço terrivelmente desfigurado, com quem ele inicia uma batalha feroz para ganhar o amor da mulher mais bela e cruel do circo.

Uma mistura maluca de terror e comédia ácida, Balada do Amor e do Ódio rodou festivais, ganhando 3 prêmios no Festival de Veneza (incluindo Melhor Diretor e Roteiro). Com imagens vertiginosas que explodem na tela, apresenta uma metáfora pujante para os episódios aterradores do passado da Espanha.