Der schwule Schausteller Franz Bieberkopf, genannt Fox, gewinnt eine halbe Million im Lotto. Sein neuer Reichtum zieht die Aufmerksamkeit der exklusiven Münchner Schwulenszene auf sich. Schon bald geht Fox eine Beziehung mit dem bürgerlichen Eugen ein und ist umgeben von materialistischen Freunden.

In Rainer Werner Fassbinders Melodrama, dem ersten seiner Filme, der sich direkt mit der Schwulenszene auseinandersetzt, werden Fragen zu Geld und Klasse unter die Lupe genommen. Der Autorenfilmer schlüpft dabei selbst in die Rolle eines Träumers und hinterfragt Opportunismus und Komplizenschaft.